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sábado, 11 de abril de 2015

Los empresarios argentinos que donaron millones de dólares para apoyar a los Clinton

La Argentina aparece entre los diez países que más donaron a la fundación de la favorita para ganar las próximas elecciones en Estados Unidos.

Por  y   | LA NACION



Pertenecer a un círculo de influencia liderado por la máxima favorita para llegar a la Casa Blanca en 2016 puede ser una buena inversión. Más aún, cuando se trata de una ex secretaria de Estado y de su marido, un ex presidente de Estados Unidos. Esta combinación de factores convenció a cuatro empresarios argentinos a donar, al menos, dos millones de dólares en los últimos años a la Fundación Clinton, una entidad creada para ayudar a los más necesitados, promover la igualdad de género y concientizar sobre el cambio climático.

La Argentina aparece entre los diez países que más recursos destinaron a la fundación de Bill , Hillary y su hija, Chelsea Clinton, según un cálculo publicado por The Wall Street Journal. Los empresarios locales superaron, incluso, los aportes de países como China o Emiratos Árabes Unidos. Entre todos los extranjeros donaron, al menos, 34 millones de dólares, según el informe.

Gerardo Werthein , Matías Garfunkel , Eduardo Eurnekian y José Luis Manzano son los argentinos que aparecen en la lista que hizo pública hace dos semanas la entidad. Aunque no reveló el monto exacto de las donaciones ni las fechas en que fueron realizadas, LA NACION pudo saber que la suma de los aportes de estos empresarios oscilan entre los dos y los seis millones de dólares.

La Fundación Clinton es el blanco de una ofensiva política contra Hillary Clinton, la favorita para ganar las elecciones presidenciales de 2016 en Estados Unidos. Cuestionan que la organización aceptó dinero de empresarios relacionados con el poder de distintos países entre 2009 y 2013, cuando ella era secretaria de Estado y que la Fundación debía cumplir estrictas reglas para evitar el conflicto de intereses.

Gracias a sus aportes, los empresarios argentinos comparten eventos organizados por la fundación con estrellas de Hollywood como Leonardo DiCaprio , deportistas como Michael Schumacher y magnates como Carlos Slim. También las menos glamorosas, pero poderosas corporaciones del mundo.
  
"Es difícil creer que los extranjeros donan millones a la fundación para mejorar la salud en Tanzania. Tirar el dinero a los pies de la familia Clinton es un medio muy eficaz de tráfico de influencias. Esta es una vía que canaliza el dinero extranjero para la campaña de los Clinton, ya que la ley sólo permite aportes electorales de parte de ciudadanos estadounidenses", afirmó a LA NACION el analista especializado en lobby Craig Holman, de la organización estadounidense Public Citizen.

La Fundación tiene un trato especial para sus "embajadores", como llaman a aquellos que se comprometen a una donación anual de más de 1000 dólares, a quienes les ofrece un plan de beneficios en función de su categoría. Los que invierten el mínimo obtienen un "reconocimiento" como embajador y noticias exclusivas e invitaciones a charlas con la cúpula de la entidad.

Al tope están los "innovadores" (más de 50.000 dólares) y los "visionarios" (más de 100.000 dólares), que a cambio de su generosidad, por ejemplo, recibieron una entrada gratis a la gala anual de la Fundación Clinton (cuyos tickets cotizaban entre 2500 y 25.000 dólares) del pasado 4 de marzo. Tuvieron un acceso preferencial a una cena con empresarios y banqueros de todo el mundo, ex funcionarios estadounidenses y famosos, como Neil Patrick Harris , y disfrutaron de un show de Carole King, la cantante preferida de Hillary Clinton, en el lujoso salón Cipriani, en el corazón de Nueva York. Todos, por supuesto, se llevaron su foto con los Clinton.

Amigos y aportantes argentinos

 
Gerardo Werthein fue el anfitrión de Bill Clinton en la Argentina en 2009 y 2010. Foto: Archivo 
Gerardo Werthein, vicepresidente de Telecom Argentina y presidente del Comité Olímpico, es el argentino que mayor cantidad de dinero donó a la fundación. De acuerdo los datos que hizo públicos la propia institución, el empresario aportó entre uno y cinco millones de dólares.

Werthein no es un donante más: mantiene una relación de amistad con Bill Clinton. El empresario invitó dos veces a la Argentina al ex presidente de Estados Unidos, en 2009 y 2010. En ambas oportunidades, el demócrata también se reunió con Néstor Kirchner y Cristina Kirchner , con quienes supo cosechar un excelente relación. Werthein lo acompañó en casi todos sus eventos, como un partido de golf en el Jockey Club o una cena en Puerto Madero con los Kirchner y políticos cercanos de ese momento como Sergio Massa , entonces jefe de Gabinete, y Daniel Scioli .

Por fuera de la política, Werthein fue uno de los 400 invitados a la boda de Chelsea, la hija del ex presidente, que se celebró en agosto de 2010 en Nueva York. "Es un gran honor acompañar a un amigo como Bill y su esposa en un evento tan importante para su vida", dijo el argentino. Dos años después, Clinton devolvió la gentileza: viajó especialmente a la Argentina para el casamiento de Gregorio Werthein, hijo del empresario, que se celebró en el Sheraton de Retiro.

Hillary Clinton enfrenta ahora acusaciones por conflictos de intereses al recibir dinero de empresarios y gobiernos extranjeros mientras era Secretaria de Estado

Es habitual que Eduardo Eurnekian y Bill Clinton compartan almuerzos, cenas u otros eventos protocolares, ya sea cuando el ex mandatario visita la Argentina o en alguno de los viajes del empresario. Eurnekian, dueño de Corporación América, es asiduo concurrente a las galas anuales de la Fundación Clinton, aunque cerca del empresario subrayaron a LA NACION que faltó a la última edición. Lo que no falló fue su donación: aportó entre 100.000 y 250.000 dólares, hasta el año pasado, de acuerdo a los datos publicados por la Fundación Clinton en su página web.

Matías Garfunkel, CEO del Grupo Ventitrés -afín al Gobierno-, es uno de los argentinos que más dinero donó a la Fundación Clinton: entre 500.000 y 1 millón de dólares. El empresario nunca se mostró en eventos públicos con los demócratas. Vivió varios años en Nueva York, donde se instaló con 22 años para estudiar filosofía y permaneció allí hasta 2009, cuando regresó al país.

"Entre los argentinos no se puede descartar que haya algún caso de oportunismo por el posicionamiento de Hillary frente a las próximas elecciones, pero estas donaciones son habituales en el mundo del lobby. Aportar dinero a la fundación te permite pertenecer a un círculo exclusivo", explicó un asesor argentino que participó en una campaña electoral estadounidense.

LA NACION intentó comunicarse con los cuatro empresarios (los únicos argentinos que aparecen entre los aportantes de más de 50.000 dólares) para conocer más detalles sobre su relación con la fundación, pero ninguno respondió las preguntas.

José Luis Manzano, dueño del Grupo Uno, donó entre 50.000 y 100.000 dólares a la fundación hasta 2014. Compartió algunos eventos protocolares con los Clinton. Guarda su contacto con los demócratas desde los '90 cuando, tras dejar el gobierno de Carlos Menem , se mudó a Estados Unidos. Vivió en California y en Washington. Allí comenzó a dar sus primeros pasos como empresario y creó su consultora.

 

El dinero extranjero, un problema para Hillary

Ante las críticas por un potencial conflicto de intereses, Hillary Clinton llegó a un acuerdo con Barack Obama cuando fue designada secretaria de Estado: mientras ella fuese funcionaria, su fundación no podría recibir dinero de gobiernos que no hayan donado antes de 2009 y aquellos que ya eran contribuyentes no podrían aumentar sus aportes.

Desde 2008, además, la Fundación comenzó a publicar anualmente la lista con los nombres de los aportantes. Con la actualización de los datos, el mes pasado, se supo que la mitad de las donaciones de más de 5 millones de dólares que llegaron hasta 2014 provienen del extranjero. Esto volvió a despertar, con más fuerza que nunca, las críticas de políticos y medios, como The New York Times y The Washington Post, que pidieron que deje de aceptar dinero de extranjeros.

"Igual que otras organizaciones benéficas globales, la Fundación Clinton recibe el apoyo de personas, organizaciones y gobiernos de todo el mundo. Los programas de la Fundación mejoran la vida de millones de personas", respondió la organización en un comunicado, en el que aseguran que si Hillary Clinton se postula a la presidencia, reconsiderarán sus políticas respecto de las donaciones del exterior.
Acento argentino en la Fundación. En el cuarto estudiantil que compartieron hace 50 años en la Universidad de Georgetown, el joven argentino Rolando González Bunster, estudiante de Economía, y William J. Clinton, estudiante de Ciencias del Servicio Exterior, forjaron una amistad que sobreviviría en el tiempo. Uno se transformó en un magnate de la industria de la energía y otro, en presidente de los Estados Unidos. Esa relación llevó a Bunster - que donó entre 250.000 a 500.000 dólares a la Fundación Clinton hasta el año pasado- a incorporarse en 2013 al Consejo Directivo de esa organización y a formar parte del Comité de Energía y Ambiente de la Clinton Global Initiative. El ex mandatario, en tanto, es el principal aportante de la Fundación Walkabout, una ONG de la familia Bunster que investiga la cura de la parálisis, problema que aqueja a uno de los hijos del empresario. Con su empresa InterEnergy, Bunster tiene su mayor zona de influencia en República Dominicana, país de origen de su mujer, Mónica, y donde tiene su preciada Casa Pacífica, una mansión frente al mar en el complejo Casa de Campo. Allí los González Bunster compartieron los primeros días de 2015 con los Clinton, después de que Bill y Hillary recibieran el año en Punta Cana.
Fuente

lunes, 30 de marzo de 2015

Europa estudia una ley para evitar que empresas tecnológicas financien la guerra del coltán

  • La propuesta de la Comisión Europea no obliga a las empresas a sumarse a la 'White List' de importadores responsables de minerales, aunque aún no ha concluido la tramitación del reglamento
  • La norma busca evitar que la obtención de preciados minerales para producir productos tecnológicos, como el coltán, financie conflictos armados en lugares como la República Democrática del Congo
  • La transparencia en la actualidad es casi inexistente: según un ranking de 2012, sólo dos empresas de 24 superan el 50% en su "progreso" hacia la responsabilidad en el uso de minerales
Trabajo de los mineros que extraen coltan del la mina de Senator Edouard Mwangachuchu en North Kivu (RDC). / Foto: Lucas Oleniuk.
Trabajo de los mineros que extraen coltan del la mina de Senator Edouard Mwangachuchu en North Kivu (RDC). / Foto: Lucas Oleniuk (Efe)

Por Judit Montenegro


El Parlamento Europeo y el Consejo de Europa están trabajando en la elaboración de un reglamento europeo para establecer un sistema en la UE que certifique que la cadena de suministro de los minerales necesarios para la fabricación de aparatos tecnológicos se haga de forma responsable. El objetivo: evitar el rastro de sangre de conflictos financiados por y para su explotación.


El objetivo que motiva esta ley es contribuir a que se reduzca "la financiación de grupos armados y fuerzas de seguridad con ingresos generados por los minerales en las zonas de conflicto y de alto riesgo", explica la resolución del proyecto.


Una realidad característica de la República Democrática del Congo (RDC), considerado por algunas organizaciones humanitarias como uno de los peores lugares del mundo en los que ser niña o mujer, según un estudio publicado en 2011 del American Journal of Public Health. El informe estima que 400.000 mujeres de 15 a 49 años fueron violadas entre 2006 y 2007, equivalente a 1.152 violadas al día. 48 cada hora.


Desde el inicio de la conocida como 'Guerra del coltán' (1998), se han documentado más de cinco millones de muertes y dos millones y medio de desplazados. Pese a que el conflicto armado terminó formalmente en el Congo con los acuerdos de paz entre 2002 y 2003, retirándose las tropas extranjeras, éste no ha cesado desde hace más de 50 años. Actualmente se concentra en el este del país, la zona más rica en recursos naturales.


El Congo es conocido por tener la mitad de la reserva de diamantes del mundo y ser rico en muchos otros minerales, como el cobre, el oro y el coltán (compuesto de columbita y tantalita). De este último, según diferentes estudios, podemos encontrar el 80% de sus reservas mundiales en la RDC.


El coltán es uno de los minerales necesarios para la fabricación de materiales electrónicos. Y esencial para la tecnología móvil. Los avances en esta industria, presentados hace unas semanas en el MWC 2015, no podrían darse sin estos minerales.

 

El contrabando de minerales

El negocio del coltán, a su vez, contribuye a la economía de la guerra olvidada en el Congo y a beneficiar a los actores armados, incluido el ejército nacional. Así lo han corroborado diversos estudios sobre el terreno. El más reciente, el informe del Consejo de Seguridad de Naciones Unidas de enero de 2015, realizado por un grupo de expertos sobre la República Democrática del Congo.
En éste, por una parte, se documenta cómo el contrabando de minerales en zonas de conflicto persiste, aunque se haya avanzado en la rastreabilidad. Por otra, que el ejército congoleño y algunos grupos armados "siguen participando en el comercio de minerales que, probablemente, introducen material de zonas de conflicto en la cadena internacional de suministro". 


El grupo de investigadores confirmó que contrabandistas (entre ellos muchos coroneles) dirigen minerales como el coltán blanco —principal mineral objeto de contrabando y producido exclusivamente en el Congo— de Goma (RDC) a Rwanda. Allí el mineral es oscurecido y mezclado con el coltán negro producido en este país vecino. Posteriormente, explica el informe, se introduce en la cadena de suministro con etiquetas de validación de la cadena de distribución de estaño. 


Por su parte, el International Tin Research Institute (ITRI) del Reino Unido, única empresa que ejecuta un sistema de rastreabilidad para el coltán, la casiterita y la wolframita en la RDC, cuestionó esta práctica ilegal de etiquetaje. El director general del ITRI, David Bishop, además, señaló que no consideraban que el contrabando fuera "tan significativo" y que los investigadores de ITRI no habían detectado ningún incremento de las exportaciones.


Sin embargo, el control de las minas en el Congo sigue siendo una lucha incesable y diversos estudios documentan cómo los grupos armados obtienen beneficio del comercio de los minerales.
Según el cuaderno "La guerra de la RD Congo, más allá de sus recursos" de la Escola de Cultura de Pau, los actores armados protagonizan conflictos bélicos para conseguir el control de las minas de coltán y otros minerales y se benefician de tres formas. Por una parte, lo consiguen mediante "el control físico", por el cual los grupos armados "pueden llevar a cabo directamente la expoliación de los recursos mediante grupos de trabajadores en régimen de esclavitud", sea porque gestionan el comercio y la exportación de los recursos naturales o bien porque controlan y explotan las minas directamente.


Por otro lado, utilizan "mecanismos de explotación indirecta" como el establecimiento de tasas "en las propias minas y en el tránsito por carretera, estableciendo controles y barreras físicas en las vías de comunicación" o bien por aire, con " tasas a las compañías aéreas que realizan el transporte hasta las oficinas de compra y exportación" en ciudades como Butembo, Goma y Bukavu. Finalmente, el comercio de los minerales es el tercer elemento por el cual se benefician y compran armas para la guerra. Además, que los grupos armados cometen saqueos y abusos sobre la población civil y otros grupos armados rivales.

 

Proyecto de ley "voluntaria" en la UE 

La rendición de cuentas de las empresas distribuidoras de minerales se ha convertido en un objetivo clave de todos aquellos que trabajan para detener el conflicto en el Congo.


El acceso a la información que corrobora estas afirmaciones en las empresas tecnológicas es muy limitado. Por el momento, Enough Project elaboró un ránking en 2012 sobre el progreso de 24 empresas en su responsabilidad respecto a los minerales de conflicto, sin contar a Fairphone, compañía creadora del primer smartphone totalmente justo, que no aparece en la lista. Sólo dos de las empresas del ránking superan el 50% en este progreso (Intel, con el 60, y HP con el 54).


Ante la falta de información y aprovechando la celebración del congreso mundial de móviles en Barcelona, distintas ONG han intentado durante los últimos dos años que se realizara un espacio de debate en el MWC sobre la problemática del coltán. 


Miquel Àngel Prieto, miembro de la Xarxa d’Entitats per la RDC, explica que se sigue trabajando en este tema pero que el Ajuntament de Barcelona y la Generalitat de Catalunya no pueden asegurar un espacio dentro del MWC porque la organización de éste es privada. Cuando se planteó veces anteriores de forma directa a la organización del congreso, el GSMA, "tubo una mala recepción, como que no interesa que el tema se tratase públicamente" en el MWC, explica Prieto.


La ley trabajada actualmente en la UE podría dar respuesta a este contexto, pero el nivel de transparencia alcanzado es aún incierto ya que la Comisión no obliga a las empresas tecnológicas a facilitar su información. Ante críticas de ONG y algunos sectores del Parlamento Europeo, Fischer, responsable de comunicación de la ONG Justice et Paix Belgique, expone que esta propuesta inicial es justificada por la Comisión Europea con el argumento de que "el mercado se encargará de sancionar a una empresa cuando los consumidores vean que ésta no está en la 'White List' de importadores responsables".


Por otro lado, el pasado lunes hubo un voto en la Comisión de Desarrollo del Parlamento Europeo (PE), comenta el portavoz de la ONG, "en la dirección de que la cadena de suministro de estos cuatro minerales sea un mecanismo obligatorio para todas las empresas Europeas". Aun así, explica, este voto es sólo opinativo: será la Comisión de Comercio Internacional (INTA) del PE la que va a decidir el informe que va a ser aprobado el 13 de abril y posteriormente, "va ser el informe votado en el Parlamento entre el 18 y 20 de mayo".


Sin embargo, señala Fischer, cuando empiece el trílogo (negociación entre la Comisión-Consejo-Parlamento) "veremos si van a cambiar las líneas o se va a mantener la propuesta de la Comisión Europea". Eso dependerá de la posición del Parlamento.


Fuente:
www.eldiario.es

sábado, 26 de octubre de 2013

Harvard posee tierras en el país y sus alumnos la acusan de explotarlas mal

Tiene 87 mil hectáreas en Corrientes, donde produce madera. Según los estudiantes, provoca daño ambiental.
El miércoles. Estudiantes de Harvard exigieron a las autoridades “buenas prácticas ambientales” en Corrientes.
Por Gonzalo Sánchez 
25/10/13
La Universidad de Harvard posee en la Argentina 87.884 hectáreas. Están ubicadas en el corazón de una de las reservas de agua dulce más grandes del planeta: los Esteros del Iberá, en Corrientes. Son gestionadas a través de dos sociedades anónimas con oficinas en Buenos Aires –Las Misiones S.A. y Evasa S.A.– y se dedican a la plantación industrial de pinos y eucaliptus. Los beneficios económicos obtenidos por la producción y venta de madera se destinan a financiar parte de la actividad educativa de excelencia que promueve la casa de estudios norteamericana. De la misma manera, según registros oficiales, Harvard explota recursos naturales en diferentes partes del mundo. Esta es, por lo tanto, la historia local de un terrateniente extranjero inesperado.

La semana pasada, en Boston, un colectivo de estudiantes, profesores y graduados presentó un informe a las autoridades en el que señala que el emprendimiento en Corrientes está dañando al medio ambiente. El estudio asegura que Harvard ha expandido las plantaciones dentro de la Reserva Natural Iberá, sobre áreas donde no está permitido y sobre tierras de comunidades cercanas. Según residentes y científicos consultados, la forestación redujo la biodiversidad: produjo la migración de aves, la muerte de especies vegetales y cambió la composición del ecosistema, ya que los árboles absorben grandes cantidades de agua y secan extensiones de humedal.

Los residentes, dice el estudio, además están preocupados por el daño del suelo a largo plazo y por el acceso al agua para consumo. Citados en el trabajo, habitantes de localidades como San Miguel y Chavarría aseguran que debieron profundizar varios metros sus pozos de agua porque, a determinado nivel, el lecho se había secado. También se advierte por el daño que provocan en los caminos provinciales los camiones que sacan la madera de los campos. 

“Harvard ha conseguido altos beneficios en Corrientes mediante el aprovechamiento de un clima que lleva a tasas rápidas de crecimiento, un marco legal que otorga beneficios fiscales a los inversionistas extranjeros y una imagen atractiva de responsabilidad corporativa”, dijo a Clarín Sam Wohns, uno de los estudiantes que hizo el trabajo de campo. 

“Sospechábamos que la universidad tenía inversiones poco éticas, y ahora pudimos comprobarlo –agrega Wohns–. Me impactaron además las condiciones precarias de los empleados de las forestales. Harvard dice acoger a buenas prácticas, pero los pobladores viven situaciones contractuales irregulares”.

Wohns sigue: “La mayoría de las plantaciones está dentro de los esteros. Según los documentos mismos de la empresa, no debería haber ni un pino allí. Pero no respetan ni sus estatutos: plantan sobre los cuerpos de agua y están secando los suelos”. 

Wohns (28) cursa cuarto año de Economía Política. Es miembro de la Coalición para la Inversión Responsable de Harvard, una agrupación que junto al Oakland Institute (el informe lleva la firma de los dos organismos) se dedica a auditar los negocios de la casa de estudios fuera de Estados Unidos. A través del Harvard Managment Compañy (HMC), la universidad administra un fondo de 32 mil millones de dólares. En los últimos años, buena parte de ese dinero se invirtió en recursos naturales. L a lista de países en los que se invierte es infinita: va desde las Islas Cayman hasta Nueva Zelanda, pasando por casi toda Sudamérica. 

Por las dos empresas locales, HMC pagó 55,2 millones de dólares. Las tierras de Las Misiones S.A. fueron de la familia Pérez Companc hasta que en 2002 las compró el norteamericano Douglas Tompkins, varias veces denunciado por el control del agua. En 2007 el magnate decidió vender, y a través de un fondo de inversión llegaron a manos de Harvard, que posee el 100% del paquete accionario. Las tierras de Evasa S.A. corresponden a fracciones de otros campos que HMC debió sumar para poder obtener los beneficios impositivos que ofrece a las madereras la Secretaría de Agricultura. 

Clarín se comunicó con las autoridades de Harvard para conocer su posición. Y el vocero de la presidencia, Kevin Galvin, respondió: “Los proyectos se encuentran en áreas legales y se gestionan diligentemente a fin de minimizar el impacto en los humedales. Funcionan con pleno apoyo de autoridades y no han sido objetados por el Gobierno argentino. Evasa obtuvo importantes certificaciones de calidad y Las Misiones espera lograrlo pronto”. 

Se contrapone con las palabras de Wohns, quien el miércoles junto a un grupo de compañeros participó de una marcha para exigir medidas a las autoridades de Harvard. “Cuando vi cómo las plantaciones invadían los esteros, me sentí angustiado”, dijo. Y concluyó: “Como estudiante de Harvard, soy uno de los que usa la plata que ganan esas empresas. Pero yo no debería beneficiarme por la destrucción ambiental”.

Fuente:
www.clarin.com

lunes, 5 de agosto de 2013

Noruega, el país que tiene comprado su futuro.

Noruega maneja un fondo de pensiones, o de ingresos petroleros, que al cierre de 2012 alcanzó la cifra de 685 mil millones de dólares, es decir, más de dos veces el PIB de la emproblemada Grecia, y que es de 303 mil millones de dólares.

Con ello son dueños del uno por ciento del total de las acciones que se cotizan en los diferentes mercados de valores de todo el mundo, y también tienen comprado su futuro.

Por ello se hacen llamar “Dueños Universales”, ya que su portafolio de inversiones representa el uno por ciento del total del valor de las acciones que existen en todos los mercados de valores del planeta, diversificado en más de ocho mil empresas de todo tipo, menos tabacaleras, armamentistas nucleares, que violen los derechos laborales de sus trabajadores (Wal Mart), o corruptas.

Noruega siempre tuvo visión, desde el descubrimiento de su primer yacimiento petrolero comercial, el Ekofisk a finales de los 60, sabía que los recursos del subsuelo no durarían por siempre, y tenían que acelerar su explotación.

Sin embargo, tanta riqueza repentina fue contraproducente, inyectar todos los ingresos a la economía trajo como consecuencia que pasaran una década de los 80 con el llamado “Mal de Holanda”, que consiste en distorsionar al país por tener tanto dinero circulando y con baja competitividad en las exportaciones.

La solución, recuerda Björn G. From, director de inversiones del fondo noruego, fue simple: ingeniar un singular modelo de autosuficiencia presupuestaria que permitiría, por un lado, garantizar la jubilación del pueblo a la par que se eliminaba gradualmente la dependencia del petróleo.

Entonces fue que en 1990 crearon el fondo. Después de varios ajustes, actualmente opera de la siguiente manera:

Se nutre de las utilidades que tiene Statoil, la petrolera del gobierno, así como de los impuestos que pagan las demás petroleras que explotan los recursos del subsuelo noruego. Gracias a este mecanismo se tiene seguro que cada año siga creciendo el fondo.

Adicionalmente, durante todo el año se trabaja un portafolio de inversiones, en más de ocho mil empresas en el todo el mundo, que al menos en 2012 le permitieron crecer 11.8 por ciento; de ese porcentaje se toma sólo cuatro por ciento para complementar el presupuesto del Estado, el resto sigue inflando la cifra.
Éste es el secreto, Noruega sólo toma cuatro por ciento de las ganancias del Fondo, mientras que enfoca su estrategia de país hacia la diversificación porque tienen algo muy claro en mente, “no tendremos por siempre petróleo”, reconoce con cierto dejo de temeridad From, directivo del fondo.

Todavía hasta la década de los 60, Noruega era un país pequeño en términos económicos, los habitantes racionalizaban la comida. Hoy la realidad es distinta, de acuerdo con The Economist, Oslo, su capital, es la segunda ciudad más cara del mundo.

Esta situación se refleja en las calles, las personas mantienen bien a la economía, constante, un mesero puede aspirar a ganar el equivalente a 50 mil pesos al mes, aunque igualmente así los gasta, pero se puede dar el lujo de programas vacaciones a otro país, “al menos a España”, relata una de ellas.

El bienestar generado por la economía petrolera se refleja en la vida diaria de los noruegos, pueden soportar tres meses de vacaciones al año, jornadas laborales de menos de siete horas diarias, entre otros beneficios.
José Juan llegó a un pueblo cercano de Oslo, el del Estado de México y decidió hacer vida con una noruega, a quien el gobierno respalda un año de descanso por maternidad una vez que nace el hijo, llevan dos, Lucas y Jonas, y van por un tercero. Mantenerlos no será problema en un país próspero.

En 2012, los ingresos petroleros representaron 23 por ciento del total del Producto Interno Bruto (PIB), diversificarlo continúa siendo un reto para el Ministerio de Finanzas, aunque es de destacar que todos los ingresos de las personas están gravados a un 50 por ciento.

De hecho, el 46 por ciento de las exportaciones de Noruega siguen siendo relacionadas con el petróleo, situación que esperan reducir en los siguientes años mediante esquemas de impulso a otras industrias como la pesquera-naval, y de servicios en general.

Sin embargo, tienen muy seguro su fondo de pensiones, que esperan incrementarlo a un millón de millones de dólares para 2017 con lo que casi alcanzarían el tamaño del PIB mexicano al cierre del año pasado, y que fue de un millón 154 mil millones de dólares.

Para ello, están incursionando poco a poco en inversiones de bienes raíces, con cautela. Al año pasado, sólo uno por ciento del portafolio de inversiones se destinó a este fin, sin embargo, la idea es llevarlo a cinco por ciento antes de que termine la década.

Fuente:
ar.finanzas.yahoo.com

viernes, 19 de octubre de 2012

Sobre los signos de advertencia tempranos.

El autor reflexiona sobre la búsqueda de orden en el aparente caos.



Cambios rápidos son distintivos del cambio climático, los ataques de epilepsia, las crisis financieras y los colapsos pesqueros. Principios matemáticos profundos enlazan a estos eventos.

Por George Sugihara
Traducción por Claudio Pairoba

En un encuentro cerrado que se desarrolló en Boston en octubre del 2009, el lugar estaba repleto personalidad de la política exterior y las finanzas: Henry Kissinger, Paul Volcker, Andy Haldane y Joseph Stiglitz entre otros, así como representantes de fondos de riqueza soberanos, pensiones y donaciones por valor de un billón de dólares – una significativa tajada de la riqueza del mundo. La sesión abrió con la siguiente pregunta reveladora: “¿El último par de años nos ha mostrado que nuestros modelos tradicionales de riesgo y financieros están irrecuperablemente destruidos y que los modelos y aproximaciones de otros campos (por ejemplo, la ecología) pueden ofrecer una mejor comprensión de la interconexión y fragilidad de los sistemas financieros complejos?
La ciencia es una empresa humana creative: Los descubrimientos se hacen en el contexto de nuestras creaciones: nuestros modelos y e hipótesis acerca de cómo funciona el mundo. Las grandes fallas, sin embargo, pueden ser una llamada de alerta sobre las visiones enfrentadas, y nada trae humildad o llama la atención más rápido que un evento que toma por sorpresa a tantos tan rápido.

Ejemplos de cambios catastróficos y sistémicos se han estado acumulando en una variedad de campos, típicamente en contextos especializados con poca conexión cruzada. Solo recientemente hemos comenzado a buscar patrones genéricos en la red de causas y efectos conectados que pone eventos dispares en un marco común – un marco que opera en nivel lo suficientemente alto para incluir cambios climáticos geológicos, ataques epilépticos, debacles de los mercados y la industria pesquera y rápidos cambios de ecosistemas saludables a desiertos biológicos.

Los temas principales de este marco son dobles: Primero, son todos sistemas complejos de partes interconectadas e independientes. Segundo, son sistemas no lineales y que no están en equilibrio, que pueden sobrellevar cambios de estado rápidos y drásticos.

Consideren primero las interconexiones complejas. Generalmente no se piensa en la economía como un problema de sistemas globales. De hecho, los bancos de inversión son famosos por una marca de visión en tunel que enfoca el manejo de riesgos a nivel de las firmas individuales e ignora los problemas financieros en red que son menos frecuentes pero más costosos y difíciles. El monitoreo de redes de firmas similares a ecosistemas, con hojas de balances entrelazadas no aparece en la descripción de las ocupaciones de un gerente de riesgos. Aún así, existe un acuerdo emergente que al ignorar el a”parentemente incomprensible entramado de obligaciones de las contrapartes e interdependencias mutuas (la pesadilla de un contador, más recursiva que la rutina de Abbott y Costello “¿Quién está en primera?) evitó una real evaluación de las primas de riesgo, lo que ayudó a propagar la crisis actual.

Una situación paralela existe en la industria pesquera, donde tradicionalmente se manejan los stocks una especie a la vez. La alarma por el colapso con las reservas de peces, sin embargo, está ayudando a crear la actual tendencia para un manejo del océano basado en los ecosistemas. Este es un paso en la dirección correcta, pero los modelos actuales de simulación de ecosistemas continuan siendo incapaces de reproducir derrumbes reales en la población. Y lo mismo es real para la mayoría de los modelos de simulación climáticos. Aunque los datos geológicos nos dicen que las temperaturas globales pueden cambiar rápidamente, los modelos consistentemente subestiman esa posibilidad. Esto se relaciona con la siguiente propiedad, la naturaleza no lineal y de no equilibrio de los sistemas.

La mayoría de los sistemas diseñados, consistentes en resortes mecánicos, transistores y cosas por el estilo, son construídos para permanecer estables. O sea, si se los aleja del reposo o equilibrio, vuelven a ese estado. Muchos modelos ecológicos simples, modelos fisiológicos e incluso los modelos económicos y climáticos se construyen asumiendo el mismo principio: un equilibrio estable de naturaleza global. Una simplificación relacionada es ver al mundo como formado por partes separadas que pueden ser estudiadas de manera lineal, una pieza por vez. Estas piezas pueden sumarse de manera independiente para obtener el todo. Los investigadores han desarrollado una gran cantidad de herramientas y métodos analíticos y estadísticos basados en esta idea lineal, y han probado ser de invalorable ayuda para el estudio de dispositivos simples. Pero incluso cuando muchos de los sistemas complejos que nos interesan son no lineales, insistimos con estas herramientas y modelos. Es un caso de mirar bajo el poste de luz porque la luz es mejor aunque sabemos que las llaves perdidas están en las sombras. Los sistemas lineales producen hermosas estadísticas estacionarias – métricas de riesgo constantes, por ejemplo. Dado que asumen la ausencia de variación de un proceso a lo largo del tiempo, uno puede obtener una pequeña muestra para tener una idea de cómo se ve el universo de posibilidades más grande. Esta característica de los sistemas lineales suena atrayente para nuestro razonamiento heurístico normal.

Sin embargo, los sistemas no linelaes no se comportan tan bien. Pueden aparecer estacionarios por un largo período de tiempo, luego y sin que medie ningún cambio, muestran saltos en variabilidad – llamados de variancia cambiante. Por ejemplo, si uno mira al rango de variables económicas durante la década pasada (movimientos diarios del mercado, cambios en el Producto Bruto Interno, etc.), uno podría inferir que la variabilidad y el universo de posibilidades son modestos. Este era el modus operandi del manejo de riesgo normal. A consecuencia de esto, la posibilidad de algunos de los grandes movimientos que vimos en el 2008, los cuales ocurrieron a lo largo de varios dias consecutivos, debería haber sido inferior a una vez en la vida del universo.

Nuestro problema es que el deseo científicos de simplificar ha tomado control, algo sobre lo que Einstein advirtió cuando parafraseó a Occam: “Todo debería hacerse tan simple como sea posible, pero no más”. Pensar en los sistemas naturales y económicos como de naturaleza esencialmente estable y pasibles de ser descompuestos en partes es una buena hipótesis inicial, las observaciones y mediciones actuales no respaldan esta hipótesis – de allí nuestra contínua sorpresa. Así como nos gusta la idea de constancia, somos caprichosos para cambiar. Josh Billings el humorista norteamericano del siglo 19, lo dijo muy bien: “No es lo que no sabemos lo que nos causa problemas, es lo que sabemos que no es así.”

Así que, ¿cómo procedemos? Hay una serie de formas para aproximarnos de manera táctica, incluyendo nuevas técnicas con gran cantidad de datos que modelan cada sistema de manera única pero buscando características comunes. Sin embargo, un acercamiento más estratégico consiste en estudiar estos sistemas en su nivel más genérico, identificar principios universales que sean independientes de los detalles específicos que distinguen a cada sistema. Este es el dominio de la teoría de la complejidad. Entre estos principios está la idea de que podría haber señales universales de alarma temprana para las transiciones críticas, señales diagnósticas que aparecen cercanas a puntos inestables de rápido cambio. El argumento reciente para las señales tempranas se basa en lo siguiente: 1) que tanto los modelos simples como los no lineales complejos y más reales muestran estos comportamientos, y 2) que hay creciente evidencia empírica para estos precursores comunes en una variedad de sistemas.

Un fenómeno clave conocido por décadas es el llamado “enlentecimiento crítico” a medida que se aproxima un umbral. O sea, una respuesta dinámica del sistema a las perturbaciones externas se vuelve más lento cerca de los puntos de inflexión. Matemáticamente, esta propiedad da lugar a una inercia aumentada en las subidas y bajadas de cosas tales como temperatura y números de poblaciones – llamamos a esta inercia “autocorrelación” – lo cual a su vez puede resultar en cambios más marcados, o más volatilidad. En algunos casos, incluso puede producir “parpadeos”, o alternancia rápida entre un estado estable y otro (imagine un lago rebotando una y otra vez entre transparente y oxigenado vs. plagado de algas y sediento de oxígeno). Otro comportamiento temprano es un incremento en “resonancia espacial”: pulsos que ocurren en partes vecinas de la red se sincronizan. Neuronas cercanas disparan al unísono desde minutos hasta horas anteriores a un ataque epiléptico, por ejemplo, y los mercados financieros globales pulsan juntos. Se ha visto que la autocorrelación que deriva del enlentecimiento crítico es un indicador particularmente bueno de ciertos eventos de cambio climático geológico, tales como la transición entre invernadero-casa de hielo que ocurrió 34 millones de años atrás; el efecto inercial del enlentecimiento de los sistemas climáticos se acumuló de manera gradual a lo largo de millones de años, terminando de manera brusca en un cambio rápido que convirtió un planeta verde y exuberante en otro con regiones polares cubiertas de hielo. El quiebre financiero global ilustra el fenómeno de enlentecimiento crítico y resonancia espacial.

Al acercarnos a la crisis, hubo un marcado incremento en homogeneidad entre instituciones, tanto en sus estrategias de generación de ganancias así como en sus estrategias de manejo de riesgo, de manera tal que se incrementó la correlación entre fondos y a través de los países – un señal temprana. De hecho, con respecto al manejo de riesgo a través de la diversificación, es irónico que la diversificación fue tan extrema que se perdió: todos siendo propietarios de una parte del todo crea una homogeneidad completa. La reducción del riesgo a través de un incremento en la diversidad del portfolio tiene sentido para cada institución individual, pero si todos lo hacen, crea riesgos enormes para los grupos o sistemas. Matemáticamente, tal homogeneidad conduce a una conectividad aumentada en el sistema financiero, y el número y fuerza de estos lazos crece a medida que crece la homogeneidad. Por lo tanto, la consecuencia de aumentar la conectividad es desestabilizar un sistema genérico complejo: cada institución se vuelve más afectada por la hoja de balances de las instituciones vecinas que por la propia. El rol del monitoreo de riesgo sistémico, entonces, podría ser la rápida detección y diseminación de desbalances potenciales, de la misma manera en que permitimos los incendios frecuentes de malezas para impedir incendios catastróficos. En el caso de que esta clase de desbalances sean rápidamente identificados, tal vez no necesitemos regulaciones más allá de una rápida difusión de información. Tener disrupciones frecuentes y pequeñas incluso podría ser señal de un sistema financiero innovador y saludable.

Se podrían obtener lecciones tácticas adicionales de las similitudes en la estructura de redes de pagos bancarios y redes “mutualistas” o cooperativas en Biología. Se cree que estas estructuras promueven el crecimiento de las redes y sostienen más especies. Considere el caso de las plantas y sus insectos polinizadores: cada grupo se beneficia mutuamente, pero existe competencia dentro de los grupos. Si los polinizadores interaccionan con plantas promiscuas (generalistas que se benefician de muchas especies de insectos diferentes), la competencia total entre insectos y plantas disminuye y el sistema puede crecer mucho.

Las relaciones de esta clase se ven también en sistemas financieros, donde pequeños bancos especialistas interaccionan con grandes bancos generalistas. De manera interesante, la misma estructura jerárquica que estimula la biodiversidad en redes de cooperación plantas-animales puede incrementar el riesgo de fallas sistémicas a gran escala: el mutualismo facilita una mayor biodiversidad, pero también crea la posibilidad de que muchas especies dependientes se extingan, especialmente si generalistas grandes y bien conectados – ciertos grandes bancos, por ejemplo – desaparecen. Se vuelve un argumento para la política de “demasiado grande para fallar”, en la cual el tamaño de la red de la compañía en Facebook importa más que el tamaño de su hoja de balances.

Para estar seguros, rescatar a una gran institución financiera genera cuestiones de “peligro moral”. Sin embargo, la razón más convincente para andar con cuidado es que esta acción podría propagar otro colapso sistémico en otra parte de la red si hay demasiado subsidio enfocado y el beneficio no se distribuye (un punto relevante para aquellos que están manejando fondos TARP). Los términos excesivamente favorables entre dos agentes que cooperan – digamos la Reserva Federal y una institución financiera grande – pueden conducir a un colapso no buscado de otros agentes y a un eventual duopolio.

Otro buen ejemplo es el de la interdependencia del sitio de subastas online eBay y el sistema de pagos electrónicos PayPal. PayPal fue la forma de pago dominante para las subastas en eBay cuando eBay la compró en 2002, fortaleciendo los lazos cooperativos entre las dos compañías. Esta sociedad duopolística contribuyó a la desaparición de sistemas de pagos que competían, tales como Billpoint de eBay (desaparecido después de la compra de PayPal), c2it del Citibank (cerrado en 2003) y el PayDirect de Yahoo! (cerrado en 2004).

Como un pensamiento final, aunque nos gustaría predecir y manejar los cambios catastróficos, algunos serán inevitables. La inestabilidad es un hecho de la naturaleza. Y aunque ahora nos parezca difícil, un día los desplazamientos del cambio climático empequeñecerán nuestras preocupaciones sobre la economía. A medida que nos volvemos más conscientes de las formas en que nuestras acciones nos acercan más rápidamente a los puntos de inflexión del cambio climático, tal vez nuestra posesión más preciada será nuestra habilidad de anticipar estos cambios lo suficientemente rápido para evitarlas o, por lo menos, prepararnos para sus consecuencias.

George Sugihara es biólogo teórico y se desempeña en el Scripps Institution of Oceanography.


Fuente:
www.seedmagazine.com

martes, 15 de marzo de 2011

Miradas alternativas sobre combustibles alternativos (Tercera parte): Las respuestas del Dr. Montico


Última entrega de la serie sobre Biocombustibles donde el Dr. Montico responde preguntas de nuestra Secretaría.
Las nuevas miradas permiten analizar los Biocombustibles en mayor profundidad .

Al principio había una euforia y apoyo general respecto del tema de los Biocombustibles. ¿Cómo ve esta cuestión en la actualidad? ¿Hubo algún hecho en particular que determinó la aparición de voces críticas en este tema?


En realidad las voces críticas estuvieron desde que se comenzó a avizorar este tema. Su instalación en la Agenda Internacional data de más de una década, claro que con mayor énfasis en los últimos años. Cuando se tuvieron más datos y también confiables sobre la expansión de este nuevo mercado a la luz del cambio transicional de la matriz energética mundial, surgieron diversas opiniones que definieron dos posturas contrapuestas, algunas pocas más conciliadoras. La controversia radica principalmente en el destino de la producción de granos y oleaginosas, sí a su transformación en biocarburantes de primera generación (B1G) o a sostener la oferta alimentaria. Pero no sólo eso se objeta, sino también aquello relacionado con cuestiones geoestratégicas. Se argumenta que como los países desarrollados son incapaces de autoabastecerse de B1G porque ello los obliga a destinar superficies para la producción granaría que no disponen, para satisfacer sus necesidades de corte de los combustibles fósiles, acuden al estímulo de los países en vías de desarrollo para que sean estos los que cumplan ese rol. De esta manera los asocian indirectamente a sus políticas energéticas. Claro que cuando esta demanda no tiene la contención debida se producen y producirán externalidades perniciosas. Entonces para los que ven en ello una oportunidad de un mercado promisorio, en auge y cada vez más robusto, otros temen por las presiones que sufrirán tanto los recursos naturales como las comunidades más vulnerables, principalmente de los países del Sur. La cuestión está instalada y muy lejos de conciliarse las posturas antagónicas.

¿Considera que el avance futuro en el tema será diferente a la forma en que se venía manejando?


Esto dependerá fundamentalmente del rol que desempeñen los sectores en pugna. Se trata de poder, del poder del manejo de las fuentes de energía, es improbable que se alcancen acuerdos y consensos internacionales sobre las formas de producir, distribuir y comercializar los biocombustibles a partir de una organización equilibrada. Sabemos que históricamente no fue posible con el petróleo, parece menos aun en esta cuestión. No obstante existen esfuerzos por contribuir a darle más seguridad al mercado de la bioenergía, estos más el surgimiento de nuevas formas de obtención de energía de biomasa, la certificación de la producción, los estudios de Análisis de Ciclo de Vida de los B1G, y otras recientes propuestas, podrían reorientar algunos aspectos de esta intrincada trama de interacciones sociopolíticas, económicas, tecnológicas y ambientales.

¿Cuánto hace que Ud. y su grupo vienen trabajando en el tema de Biocombustibles?


Nuestro grupo comienza a desarrollar actividades vinculadas con la gestión de la energía en sector rural desde 2004. Durante los primeros años de trabajo nos dedicamos a comprender energéticamente los sistemas de producción agropecuarios regionales. Los objetivos se centraron en conocer la relación entre la energía invertida y la obtenida en los planteos agrícolas y ganaderos. Saber sobre la eficiencia en los distintos tipos de suelos, en diferentes regiones y prácticas agronómicas contrastantes arrojó resultados sumamente relevantes que posibilitaron también integrarlos más adelante en los nuevos proyectos de B1G. Actualmente trabajamos sobre la cadena integrada, es decir, estudiamos desde varios enfoques la evolución desde la siembra del cultivo hasta la obtención del biocombustible.

¿Cómo estuvo compuesta la audiencia y que comentarios recibió de la misma después de la jornada “Aportes para el análisis de la sustentabilidad de los Biocombustibles” de Noviembre del 2010?


La jornada fue un éxito. Creímos conveniente plantearla durante el desarrollo de nuestras investigaciones de manera de contar también con la percepción de la comunidad sobre este tema. Además tratamos de cumplir con aquel mandato de la Universidad, mostrar a la sociedad los resultados de nuestro trabajo para su conocimiento y discusión colectiva. En este sentido, la convocatoria fue abierta y más de cien asistentes nos acompañaron atentamente. Participaron alumnos universitarios (de diferentes disciplinas), profesores de la Universidad y del nivel terciario, alumnos de licenciaturas y tecnicaturas, profesionales del INTA, funcionarios comunales y municipales e integrantes de empresas afines, entre los mayoritarios.
Nuestra satisfacción está fundada en los resultados de las encuestas que realizamos en esa oportunidad, tanto las exposiciones como el espacio de debate surgido fueron altamente valorados por todos.

¿Cuáles son algunos de sus próximo proyectos relacionados con el tema Biocombustibles?


Actualmente estamos avanzado sobre aspectos relacionados con: las respuestas en rendimiento físico de los cultivos dominantes de la región pampeana norte, a través de modelos de simulación en escenarios ambientales contrastantes; la elaboración de balances energéticos de algunos cultivos de cereales y oleaginosos que se destinan a la obtención de biocombustibles; la construcción a escala territorial de mapas de aptitud agroecológica para la producción de cultivos destinados a usos bioenergéticos; el análisis de las cadenas
agroenergéticas que permiten valorar la eficiencia global y de los componentes del flujo de energía, partiendo del proceso agroproductivo primario hasta la disposición final del biocombustible; el estudio de los impactos ambientales relacionados con la producción de biocombustibles, valorando los nodos de concentración de la energía y del transporte como flujo energético; la exploración de la posibilidad de estimar balances energéticos de cultivos intensivos (hortícolas, etc.), como la utilización de bioresiduos en el
desarrollo de tecnología de segunda generación.

La idea a futuro es trabajar más profundamente aspectos socioculturales vinculados con la gestión integrada de los biocombustibles a nivel nacional e internacional, aportar a la definición de indicadores de sustentabilidad que posibiliten optimizar la valoración de la cadena agroenergética y estudiar las posibilidades de producción de biomasa con destino a biocombustibles de segunda generación y en tierras de baja aptitud agrícola.

En su momento en la Argentina se vendía alconafta, algo que con el tiempo se dejó de hacer. ¿Se puede decir que la alconafta fue uno de los primeros biocombustibles? ¿Qué diferencias hay entre la alconafta y el bioetanol?


Pueden decirse que sí. Ahora, la nafta con bioetanol no es una alconafta. La alconafta que se comercializaba en la década del 80 era un combustible que contenía un 15 % de etanol, razón por la cual se lo denominaba alconafta. Las naftas que se comercializan actualmente tienen un porcentaje de bioetanol menor al 10 % en su formulación y con este porcentaje el producto se define como una nafta.
 

sábado, 19 de junio de 2010

EE.UU. evita las medidas brasileñas de castigo aprobadas por la Organización Mundial de Comercio (OMC) en el tema de los subsidios ilegales al algodón

Por EconomyWatch
19 de Junio de 2010



El Jueves Brasil suspendió las medidas de castigo contra los artículos norteamericanos en referencia a una disputa por subsidios para el algodón, congelando hasta el año 2012 un tema de larga data que ha demostrado la influencia comercial de esa nación sudamericana.

El gobierno manifestó que se mantendrá un acuerdo logrado entre los dos países en Abril para evitar hasta U$S 829 millones en medidas de castigo sancionadas por la OMC contra artículos de los EE.UU. hasta que se obtenga una legislación agraria en el país del norte.

La actual legislación agrícola en los EE.UU., la cual incluye subsidios para los productores de algodón que para la OMC son muy altos y por lo tanto ilegales, expirará el 30 de Septiembre de 2012.

Bajo este acuerdo, los EE.UU. solicitaron hacer algunos cambios de corto plazo a sus garantías de crédito para exportación dándole a Brasil cerca de U$S 147 millones por año en concepto de daños para un fondo de “asistencia técnica” destinado a los productores de algodón.

“Brasil no excluye la posibilidad de tomar medidas en cualquier momento,” expresó Roberto Azevedo, el enviado del país sudamericano a la OMC, a los periodistas en Brasilia. “Es solo una suspensión de este derecho.”

El enviado agregó que Brasil podía responder en cualquier momento si los EE.UU. no respeta el acuerdo, aclarando que su país no está interesado en un enfrentamiento.

“Este proceso de negociación y reforma es mejor que cualquier acto de castigo que no trae beneficios para nadie en el sector privado de Brasil.”

Los analistas habían esperado que Brasil expresara de forma explícita que conserva su derecho a aplicar sanciones si el Congreso no actúa.

El acuerdo para evitar las medidas de castigo deja para más adelante el regateo que ocurrirá en el 2012 con la Ley Agraria en el Congreso norteamericano, un organismo conocido primero y principal por ocuparse de asuntos domésticos, de acuerdo a un informe de Reuters aparecido en el New York Times (1).

“Estamos conformes en haber logrado un acuerdo con Brasil en lo referente a la disputa por el algodón presentada ante la OMC, el cual suspendería la imposición de contramedidas,” dijo.

La OMC dictaminó el año pasado que Brasil tenía derecho a imponer medidas de castigo luego de haber considerado ilegales las medidas de subsidio del algodón así como el programa de garantías de exportación creados por el gobierno norteamericano.
En Abril, Brasil demoró por 60 días medidas de castigo comercial contras los EE.UU. después de que el gobierno del norte cumplió con la última de las 3 condiciones que Brasil había establecido para suspender los impuestos de aduana para la importación de productos norteamericanos.
El fondo de asistencia para el sector algodonero se destinará a áreas tales como asistencia técnica, marketing e investigación de mercado, antes que a subsidios para los granjeros brasileños.
Brasil había considerado tomar medidas tales como levantar las protecciones de patentes, lo cual hubiera perjudicado a los productores norteamericanos de medicamentos y productos químicos.
La OMC le había concedido previamente a dos países el derecho a tomar medidas de castigo en disputas comerciales, pero Brasil hubiera sido la primera nación en aplicarlas.


1. http://www.nytimes.com/reuters/2010/06/17/us/politics/politics-us-brazil-us-trade.html?_r=2&emc=eta1

lunes, 10 de mayo de 2010

Los mercados buscan soluciones técnicas a los escenarios de “pesadilla”

Un sorprendente artículo acerca de la crisis de la bolsa norteamericana el 6 de Mayo pasado. La llamativa falta de controles vuelve sumamente probable que ocurra otra vez.

Por EconomyWatch



9 de Mayo de 2010. Incluso mientras luchan por entender los orígenes y detalles del caos del Jueves, los reguladores, corredores de bolsa, y académicos parecen haberse puesto de acuerdo en que lo esencial del tema es que los mercados necesitan reglas uniformes para poder intervenir cuando un tipo de acción en particular entra en caída libre.

El muy discutido “mercado de valores” – con la connotación de que es una entidad única – es un término equivocado.

Los inversores pueden comprar y vender acciones a través de unos 50 mercados en los EE.UU.

La mayoría de las transacciones son colocadas a través de redes computarizadas en la Dirección de Programas de Computadoras, y las órdenes son enviadas automáticamente al mercado que ofrece el mejor precio.

Es un sistema que a veces se descontrola si los vendedores computarizados no pueden encontrar suficientes compradores.

El año pasado, el 28 de Abril de 2009, el precio de las acciones de Dendreon, una compañía biotecnológica de Seattle, cayó un 69 % en 70 segundos antes de que su comercialización fuera detenida.

Cuando la comercialización de acciones comenzó nuevamente al día siguiente, la mayoría de la esa pérdida fue instantáneamente borrada.

El mismo patrón se presentó el Jueves, cuando las acciones de compañías como Procter y Gamble cayeron estrepitosamente.

”Necesitamos crear un consenso común acerca de cómo los mercados reaccionan cuando los precios de las acciones comienzan a precipitarse en lapsos de tiempo muy cortos,” dijo Richard G. Ketchum, Jefe Ejecutivo de la Autoridad Regulatoria de la Industria Financiera, el grupo del sector financiero que controla a los corredores y operaciones de bolsa, en un artículo del New York Times (1).

Cuando se le preguntó por qué las bolsas todavía no se han puesto de acuerdo en tales reglas, Ketchum respondió: “No puedo decir que tenga una buena respuesta para eso. Deberíamos tenerla. Y ahora debemos”.

Pero los expertos opinan que tales reaseguros sólo tienen sentido si se aplican de manera uniforme.

Cuando la bolsa de Nueva York suspendió las transacciones el Jueves, los vendedores simplemente se fueron a otras bolsas con menos restricciones.

En algunos casos, la provisión de compradores en esas bolsas ya se había terminado, haciendo que los programas computarizados para las transacciones ofrecieran acciones a precios cada vez menores.

Algunas de las caídas resultantes terminaron en 1 penique.

“Cuando la Bolsa de Valores de Nueva York fue puesta en cámara lenta, un sistema diseñado para estabilizar las transacciones terminó causando más daño en la práctica,” dijo James J. Angel, profesor de la Universidad de Georgetown quien estudia los mercados financieros.

“Ninguna bolsa debería tener un “cortacorriente” independiente.”

Otros países, como Alemania, obligan a usar cortacorrientes similares al hacer transacciones con acciones de cualquier compañía que muestren una caída similar, pero la Comisión de Intercambio y Valores (CIV), nunca lo ha hecho.

Un ex funcionario de la CIV dijo que la posibilidad ha sido discutida en los últimos años, pero “no creo que fuera tan urgente como para tener que ocuparse del tema”.
Pero hay otras ideas para mantener a raya a los mercados computarizados.

Lawrence E. Harris, profesor de finanzas de la Universidad de California del Sur, dijo que los reguladores simplemente deberían pedirles a todos los vendedores que especifiquen un precio mínimo por debajo del cual no quieran completar la venta de sus acciones.

Las órdenes de mercado, colocadas al mejor precio disponible, pueden ser demasiado riesgosas en los acelerados tiempos de las transacciones electrónicas.

“Las bolsas electrónicas en la mayoría de los otros países sólo aceptan órdenes limitadas (2),” dijo el profesor Harris, un ex economista en jefe de la CIV.
“Sin mecanismos para detener al mercado, simplemente vamos a tener acciones cayendo sin fin.”

Pero Rafi Reguer, vocero de la bolsa electrónica Direct Edge, dice que los inversores minoristas prefieren las órdenes de mercado porque las órdenes limitadas podrían ser rechazadas, forzando al vendedor a tratar de nuevo, en algunos casos a un precio más bajo.

“A veces lo que la gente valora es la certeza de la ejecución,” dice Reguer.
Los expertos también remarcan que el valor de las órdenes limitadas puede verse arruinado si los inversores establecen límites bajos que son poco realistas, como algo rutinario, para evitar la incomodidad de que sus órdenes sean rechazadas.

BATS, una importante bolsa electrónica situada cerca de Kansas City, rechaza órdenes si el precio es mayor del 5 % o difiere en 50 centavos con respecto a la última transacción completada.

Durante el pánico del mercado el Jueves, entre las 2:40 y las 3 PM, BATS evitó la ejecución de más de 47,6 millones de órdenes – más del 95 % de todas las órdenes durante ese período de tiempo, de acuerdo a Randy Williams, un vocero de la compañía.

1. www.nytimes.com/2010/05/09/business/09trading.html?hp
Thursday’s stock free fall may prompt new rules. Por Binyamin Appelbaum

2.Es una orden para vender o comprar una cantidad especificada de un tipo de acción a un precio determinado.

lunes, 26 de abril de 2010

La puerta giratoria entre el gobierno y Wall Street: Ex asesor de alto rango de Obama va a defender a Goldman Sachs ante la Comisión de Intercambio



por Economy Watch

25 de Abril de 2010. El temita del que les vamos a hablar en un momento ilustra dos puntos importantes:
El primero es cuan increíblemente cercana y de rápido movimiento es la “puerta giratoria” entre los centros de poder en Washington DC y Wall Street;

Y segundo, como es fácil interpretar esto como otro silencioso aunque significativo indicador respecto de nuestra predicción acerca de que el tema entre la Comisión de Intercambio y Valores (SEC por sus siglas en inglés) y Goldman se va a arreglar MUCHO antes de llegar a una corte.

Un ex consejero del Presidente Obama está ahora representando a Goldman Sachs cuando la gigantesca firma financiera responde a acusaciones de que defraudó a sus inversores, de acuerdo a un artículo en el New York Times (1).

“No voy a describir los sentimientos de la Casa Blanca acerca de los empleos que los miembros del gobierno aceptan luego de que dejan el gobierno,” expresó Bill Burton, un vocero de la Casa Blanca, a los reporteros a bordo del Air Force One cuando el Sr. Obama retornaba a Washington de un viaje a California para recaudar fondos.

Greg Craig, uno de los más prominentes abogados de Washington, fue un asesor de alto rango del Sr. Obama durante su campaña y continuó sirviendo como consejero de la Casa Blanca, pero después se fue luego de un año de tensión acerca de problemas tales como el cierre de la prisión en la Bahía de Guantanamo, Cuba.

Se fue a Skadden, Arps, Slate, Meagher y Flom, la firma que ha representado a Goldman por largo tiempo, y la firma financiera le pidió su asesoramiento para una estrategia de litigio antes de que la Comisión de Intercambio y Valores presentara su demanda civil la semana pasada.

Burton indicó que la Casa Blanca estaba sorprendida por las noticias
“No fuimos consultados sobre esta situación en particular,” dijo, “pero eso no es algo sobre lo que necesariamente deberíamos tener un aviso”.

La Casa Blanca parece sensible a la calidad tipo puerta giratoria de un consejero de alto rango de Obama que ahora representa a un gigante financiero que ha sido acusado de malos manejos, especialmente en un momento en que el presidente está buscando apoyo para obtener legislación que sea más estricta en cuanto a los controles de las firmas de Wall Street.

Cuando se le preguntó por el nuevo trabajo del Sr. Craig, Burton recitó la política sobre ética del presidente prohibiéndole a ex funcionarios de la Casa Blanca de entrar en la defensa de ciertos intereses por dos años después de dejar su puesto.
“Asumo que la gente que deja el gobierno conoce esas reglas y está siguiendo esas reglas,” dijo Burton.

Pero dicha política se aplica a la defensa de intereses particulares definida por la ley federal y no les impide a ex funcionarios asistir a clientes con negocios u otras interacciones con el gobierno federal.

“Soy un abogado, no un lobista,” dijo Craig el Martes. “Goldman Sachs me ha contratado como abogado – para proveer consejo legal y para asistir en su representación legal – y es eso lo que estoy haciendo”.

1. White House Responds to Ex-Counsel’s Aid to Goldman Sachs
By Peter Baker.
http://thecaucus.blogs.nytimes.com/2010/04/20/white-house-responds-to-ex-counsels-aid-to-goldman-sachs/

sábado, 24 de abril de 2010

Cómo Alemania mantiene su mercado laboral a pesar de la recesión

Los alemanes, al igual que muchas economías desarrolladas, priorizan el mantenimiento de la mano de obra calificada, la cual puede llegar a perderse en épocas de crisis si no se toman las medidas adecuadas. Argentina lo sabe muy bien.
En este artículo se mencionan algunas medidas que el país europeo ha venido tomando para evitar los despidos y la consiguiente desaparición de trabajadores con conocimientos y experiencia que han llevado una inversión de años.




Por EconomyWatch.com

24 de Abril de 2010. El mercado laboral alemán ha sido sorprendentemente a prueba de balas durante la crisis económica, superando al de los EE.UU. y comenzando a bajar a un 8,5 % en Marzo de un 8,7 % un año antes.

Dos informes ayudan a explicar por qué. Estos informes ofrecen algunas lecciones que podrían ser aplicables en los EE.UU. y en otros países.

Una de las mayores razones por las cuales Alemania ha logrado mantener a raya el desempleo, ya bien conocida, es el generalizado uso del llamado trabajo corto – “Kurzarbeit” en Alemán.

Este modelo permite a las compañías disminuir horas de trabajo al mismo tiempo que el gobierno compensa en cierta forma los salarios perdidos.

Durante el primer trimestre del 2010, un 22 % de las firmas encuestadas por el Instituto Ifo, una organización de investigación alemana, dijeron que estaban usando el Kurzarbeit, de acuerdo a un artículo en el New York Times (1).

Entre las industrias, un 39 % estaban aprovechando las ventajas de este sistema.
Una de las razones por las cuales el Kurzarbeit es tan popular en las empresas es que les permite mantener a los operarios calificados.

Según el economista Eckart Tuchtfeld del Commerzbank expresa en una nota publicada el Miércoles, “las empresas altamente especializadas de Alemania han encontrado que en épocas de mejoras su crecimiento se vió disminuído por falta de gente altamente entrenada.

(Alemania tiene una falta crónica de ingenieros).

El Kurzarbeit les ha permitido a las empresas mantener intacta su fuerza de trabajo, lo cual sugiere que la economía alemana podría estar posicionada para recuperarse rápidamente cuando la demanda se incremente.”

De acuerdo a la encuesta de Ifo, un 34 % de las empresas que están usando el Kurzarbeit planean empezar a reducirlo, mientras que sólo un 14 % planean extender su uso.

Empresas tales como la automotriz Daimler ya han comenzado a incrementar las horas de trabajo nuevamente.

El Kurzarbeit suele ser el aspecto al que se le presta más atención, pero Tuchtfeld agregó en su informe que había “algunos otros factores en funcionamiento que también fueron cruciales para salvar los puestos de trabajo en Alemania.

El más importante puede ser un mayor uso en la última década de la llamada cuentas de horas de trabajo.

A menudo y como parte de los contratos con los sindicatos, las empresas les permiten a los empleados acumular horas extras durante épocas de mayor trabajo, y después tomarse vacaciones pagas en épocas de menor trabajo.”


También es cierto que las leyes alemanas hacen difícil y costoso el despido automático de los trabajadores, y que el país se ubica en la mitad del índice de regulación del mercado laboral que es mantenido por la Organización para la Cooperación Económica y el Desarrollo.

Pero la nación, la cual valora la paz y la seguridad laborales, parece haber podido encontrar otras formas de lograr flexibilidad.

“Desde mediados de los 90 en adelante”, agrega Tuchtfeld, “las horas laborales estrictas fueron siendo reemplazadas por normas que les permiten a las compañías hacer un uso más flexible de su personal.”

En resúmen, Tuchtfeld considera que, “sin las medidas de flexibilización cerca de 5 millones de alemanes hoy no tendrían trabajo, en lugar de las 3,5 millones que actualmente están desempleados.”

Y espera que los números sigan cayendo.

1. http://economix.blogs.nytimes.com/2010/04/21/germanys-secrets-for-a-steadier-job-market/?emc=eta1

martes, 20 de abril de 2010

El terrible doble rol de los derivativos de Goldman en la tragedia griega (3ra. parte)

Tercera y última entrega del revelador análisis de David Caploe (EconomyWatch) acerca de la crisis financiera que preocupa a Europa y parece no tener fin.



Todavía no esta claro si este enternecedor arreglito va a continuar, dado que – ya sea por ignorancia, lo cual sería imperdonable o por conspiración, lo cual seríá todavía peor – los funcionarios del gobierno norteamericano están FINALMENTE empezando a “hacer preguntas” respecto de esta sórdida y casi increíble situación.

Tampoco está claro cuan seria esta “investigación” va a ser, pero la súbita motivación no podría ser más clara. Ciertos funcionarios europeos han manifestado por meses que son concientes de toda la historia respecto de la conexión entre Goldman y varios de los países PIGS (NT: iniciales de los países europeos con serios problemas económicos: Portugal, Irlanda, Grecia y España).

Pero no fue hasta después del día en que apareció la historia en el Times que el recientemente redesignado Presidente de la Reserva Federal Ben Bernanke anunció que dicha reserva iba a comenzar a examinar el rol de Goldman en las dos puntas del doble juego que ellos han estado jugando en el fiasco griego.

Lo cual, por supuesto, subraya nuestro constante comentario acerca del rol crucial de los medios en este mundo actual de economedios. No es que las actividades de Goldman no se hayan publicado en los medios – incluso en el New York Times, aunque en aquellos momentos en que podían “esconderse a la vista de todos”.

Pero tan pronto como la historia del Times sobre el tramposo papel de los derivados apareció a mediados de la semana laboral – y no al comienzo de un fin de semana largo, que es cuando habían aparecido antes -
la reacción fue inmediata, aunque no inspirara mucha confianza, dada la evidente disposición de la Reserva Federal de Greenspan y Bernanke a cerrar sus ojos casi por completo hasta que fue totalmente forzada a mirar cualquier situación que fuera “inusual” – una característica compartida con la igualmente adormecida Comisión de Intercambio y Valores.

Si yo fuera Goldman, no estaria muy preocupado por la burocracia norteamericana – están tan metidos en todo este sórdido embrollo que arriesgan un total colapso de la poca legitimidad que todavía puedan tener.
Los europeos, en cambio, podrían ser una historia diferente, especialmente dado que van a estar buscando echarle la culpa a cualquiera MENOS a ellos mismos y sus propias instituciones y prácticas ruinosas, y Goldman se convierte en el perfecto villano, por toda clase – mayormente legítimas – de razones.

En cuanto a Grecia, el panorama sigue siendo sombrío, tirando a funesto. Publica el New York Times:

"Como una señal de los desafíos que su nación sufre, los funcionarios griegos cancelaron un viaje planeado a los EE.UU. y Asia, el cual tenía el objetivo de interesar a nuevos inversores en sus bonos debido a una falta de demanda...

Grecia enfrenta una prueba crítica la semana que viene, cuando tratará de juntar cerca de 3000 millones de euros (U$S 4.000 millones), a través de la emisión de bonos a 10 años.

Pero con amenazas en ciernes de una baja de categoría de su deuda soberana, los inversores dicen que Grecia tendría que pagar una sorprendente tasa de interés del 7 % para lograr que la gente compre.

Eso representa un punto más que la tasa que los inversores recibieron en la venta previa de bonos griegos, en Enero, y 3 puntos más que el costo del dinero que Grecia consiguió antes de la actual crisis…

El aumento del escepticismo de los inversores ha llevado a Grecia a adoptar una nueva estrategia financiera.

En vez vender deuda a través de subastas públicas, donde el peligro de una oferta fracasada podría enervar todavía más a los mercados, ha ido directamente a los inversores institucionales, tanteándolos en reuniones cara a cara, principalmente en Londres.

Los banqueros y analistas en Atenas dicen que hay un debate en el Ministerio de Finanzas respecto de si el gobierno debería salir al mercado ahora, o esperar hasta que un nuevo menú de cambios – tales como más impuestos y más cortes de salarios del sector público – sea anunciado, con la esperanza de que tales medidas resultarán en menores costos financieros.

Pero una visión más funesta comienza a cristalizar, de acuerdo a algunos banqueros, a medida que los inversores enloquecen pensando que Grecia puede simplemente no ser capaza de cubrir los 20.000 millones de euros en deuda con vencimientos en Abril y Mayo, y 53.000 millones de euros para el resto del año.

Parece poco probable que tal cantidad pueda ser conseguida de los inversores – muchos de ellos fondos de pensión conservadores y compañías de seguros que están atendiendo sus perdidas por la emisión de bonos por 8.000 millones de euros en Enero la cual fue golpeada por la reciente baja del mercado."


Creo que no pudieron meterse en ese grupito privado de Markit para asegurarse de conseguir los canjes de créditos en default apropiados.

Tal vez la próxima vez, van a llamar a Goldman antes de empezar a entregar su dinero. No hay duda de que tendrán una cálida recepción – sólo van a tener que asegurarse de mantener sus manos en sus billeteras todo el tiempo, tanto literalmente como en sentido figurado.

David Caploe
Editor en Jefe de Economía Política
EconomyWatch.com

lunes, 19 de abril de 2010

El terrible doble rol de los derivativos de Goldman en la tragedia griega (2da. parte)

Segunda entrega del análisis que David Caploe (EconomyWatch.com) hace de la crisis financiera europea, la cual se sigue extendiendo por el viejo continente como una mancha de aceite.



Para poder lograr esto, ellos consiguen un seguro, generalmente con una compañía de seguros lo suficientemente grande – por ejemplo AIG – que sea capaz de soportar la presión en caso de que lo peor ocurra – o sea, que la compañía quiebre o el país entra en cesación de pagos.

Desafortunadamente, ya sea de manera intencional o no, la existencia de estos canjes de créditos en default hace más probable las posibilidades que ellos se supone que no deben permitir que ocurran, o sea la bancarrota o el default.

El resultado, por lo tanto, es un ciclo vicioso.

Si, por cualquier razón, se comienza a vislumbrar que un país como Grecia va a tener problemas para pagar sus deudas, los bancos o cualquier otro que le haya prestado dinero al país sale corriendo a comprar estos canjes de créditos en default / pólizas de seguros por default / o como quieran llamarlos.

Este aumento en la demanda crea un incremento en el precio de estas pólizas de seguros por default, lo cual no es sorprendente.

Sin embargo, una vez que el precio de la póliza de seguros comienza a subir, se comienza a hacer mucho más difícil, si no imposible, para el país en cuestión, encontrar el dinero que necesita para cancelar sus obligaciones.

A medida que se les vuelve más difícil conseguir el dinero que necesitan para pagar sus deudas, la posibilidad de un default – o sea el resultado que los canjes de créditos en default / pólizas de seguros por default se suponía que debían evitar – se vuelve cada vez más cierta.

Dada la velocidad de las transacciones financieras modernas, este ciclo vicioso puede explotar en cuestión de horas: Los prestamistas se preocupan y entran en pánico ante la posibilidad de perder su dinero – lo cual conduce a que ellos participen activamente en el mercado del default de créditos.

Esto hace que disminuyan las fuentes disponible de préstamos de dinero / incrementa las tasas de interés para el país que quiera pedir dinero prestado, lo cual hace al default más probable.

Esto conduce a una mayor demanda por parte de los prestamistas – y por ende a mayores precios – por los CDC / polizas de seguros por default, lo cual a su vez vuelve más caro y más difícil para el país encontrar dinero para pagar sus deudas – etc., etc., etc. como decía Yul Brynner en “El rey y yo”.

Aunque inquietante para todas las partes involucradas, la dinámica básica no es tan difícil de entender.

Es el próximo paso el que hace a todo el proceso truculento y desagradable – porque es aquí donde el “doble juego” que los bancos / compañías de seguros / países estaban jugando, se volvió realmente despiadado.

Publica el New York Times:
A medida que la situación financiera de Grecia ha empeorado, afectando al euro, el rol de Goldman Sachs y otros grandes bancos en disfrazar la verdadera extensión de los problemas del país [a través del uso de otros derivativos complejos] ha levantado críticas de los líderes europeos.

Al mismo tiempo, como ya mencionamos al discutir este aspecto de la situación el 16 de Febrero, hicieron grandes ganancias para ellos mientras ayudaban a Grecia y a Italia a evitar los supuestamente estrictos límites para los déficits que eran pre-condición para unirse a la Eurozona.

Pero aún antes de que este tema de hiciera evidente, una pequeña compañía respaldada por Goldman, JP Morgan Chase y cerca de una docena de otros bancos había creado un índice que permitía a los actores del mercado apostar si Grecia y otras naciones europeas iban a quebrar.

Así que seamos claros: al mismo tiempo que Goldman y colaboradores estaban usando complejos derivativos para ayudar a Grecia, Italia y tal vez otros países a EVITAR los límites de déficits gubernamentales que se suponían que aseguraban la salud crediticia para entrar a la Eurozona, estaban simultáneamente creando un índice que les permitiría apostar a cual de sus propios clientes podrían, de hecho, caer en default –

como resultado de la misma ayuda que les estaban dando, usando otros complejos derivativos,

para evitar los límites de déficits que se suponía que evitarían este tipo de default.

Sea lo que sea que uno diga respecto de su ética – la cual no es mucha – uno tiene que admirarle la astucia a estos tipos.

No le estaban robando a Pedro para pagarle a Pablo – le estaban robando a Pedro Y a Pablo para pagarse a ellos mismos.

Pero dejemos que el New York Times cuente la historia que ellos, después de todo, no solo reportaron, si que, para variar, pusieron en su sitio web en un momento en que la gente realmente pudiera verlo.

Publica el New York Times:
Una pequeña compañía respaldada por Goldman, JP Morgan Chase y cerca de una docena de bancos ha creado un índice que le permitió a los actores del Mercado apostar si Grecia y otras naciones europeas iban a quebrar.
En Septiembre pasado, la compañía en cuestión, el Markit Group de Londres, presentó el índice Traxx SovX para Europa Occidental, el cual se basa en tales canjes...
El índice Markit está compuesto de los 15 canjes de créditos por default más comercializados en Europa y cubre a otras economías con problemas como Portugal y España.
Y a medida que las preocupaciones por esos países movían a los mercados de todo el mundo en Febrero, la cotización del índice explotó.
En Febrero, la demanda por los contrato del índice alcanzaron 109.300 millones de dólares, cuando en Enero los mismos valían 52.900 millones.
El Grupo Markit cobra una tarifa fija para darles a los agentes de bolsa la licencia que les permite comercializar el índice.
La comercialización en la bolsa del índice derivativo de crédito soberano Markit...contribuyó a la suba del costo para asegurar la deuda griega, y, a su vez, lo que Atenas debe pagar para pedir dinero prestado.
El costo para asegurar 10 millones de bonos griegos, por ejemplo, subió a más de 400.000 dólares, un valor elevado considerando un costo de 282.000 dólares en Enero.
En varias ocasiones a fines de Enero y principios de Febrero, a medida que aumentó la demanda para proteger a los canjes, los inversores en bonos griegos abandonaron rápidamente el mercado, creando dudas sobre si Grecia iba a poder encontrar compradores para futuras ofertas de bonos.

Y quienes son los participantes en este pequeño “doble juego”??? Sopresa, sorpresa:
Los bancos europeos, incluyendo los gigantes suizos Credit Suisse y UBS, el Société Générale de Francia y el BNP Paribas y el Deutsche Bank (los dos últimos de Alemania) han estado entre los mayores compradores de seguros de canjes, de acuerdo a los corredores y los banqueros quienes pidieron mantenerse en el anonimato porque no están autorizados a hacer declaraciones públicas.
Eso se debe a que estos países son los más expuestos. Los bancos franceses tienen U$S 75.400 millones de la deuda griega, seguidos por las entidades suizas con U$S 64.000 millones, de acuerdo al Banco de Acuerdos Internacionales. Los bancos alemanes son vulnerables en U$S 43.200 millones.
Las operaciones de bolsa con los canjes de créditos en default conectados solamente a la deuda griega también han ido en aumento, pero todavía son más pequeñas que la deuda real del país de U$S 300.000 millones.
La cantidad total de seguro por la deuda griega llegó a los U$S 85.000 millones en Febrero, luego de haber estado en U$S 38.000 millones un año antes, de acuerdo la Depository Trust and Cleaning Corporation, la cual le sigue la pista a los movimientos de los canjes.


Continuará

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